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玉米丰产熊市确立

2018-11-06 09:24:09

玉米丰产 熊市确立

9月至10月间,玉米期货以下行姿态示人,1401主力合约受60日均线压制,呈现窄幅波动状态。我国新季玉米开始上市,丰产已成定局,全球玉米丰产也成既定事实,未来玉米供应相对宽松。与此同时,双节过后,猪肉消费出现回落,需求显弱将对玉米价格形成压制,不过在1.12元/斤的国家收储价支撑下,下方空间相对有限。预计后期玉米将以窄幅偏弱振荡为主。

美重要数据推迟发布

10月1日,美民主党与共和党就总统奥巴马的医疗改革计划互不让步,国会未能通过新财政年度临时拨款预算案,美国政府非核心部门关闭,关闭天数尚未确定。受此影响,包括影响农产品价格走势的风向标USDA报告在内的多项经济数据暂停发布。政府关门后,市场由于担心风险及美国石油需求,国际油价持续下跌。与此同时,股市与金价也双双下跌,宏观环境悲观情绪浓重。

全球玉米产量上调

据私营分析机构Informa经纪公司发布的数据,2013/2014年度(7月到次年6月)全球玉米产量可能达到9.636亿吨,高于早先预测的9.553亿吨。2012/2013年度全球玉米产量为8.657亿吨。中国国庆节期间,在美玉米季度库存数据远高于市场预期及新季玉米收获压力之下,CBOT玉米12月合约创下近三年来的新低,报收439美分/蒲式耳。此外,乌克兰玉米种植面积也因冬小麦播种面积下滑而有所扩大。

现货市场回调压力初现

国庆假期,我国北方玉米收获范围进一步扩大,华北产区玉米大范围收获,并开始批量上市。山东省农机局的统计数据显示,截至10月3日,山东累计收获玉米面积占种植面积的81%。至此,山东深加工企业玉米挂牌价格开始显示疲态。东北玉米也开始进行脱粒烘干,批量上市。由于今年东北玉米产区风调雨顺,多数玉米品质良好。在庞大的供应压力之下,市场熊市基本确立。

DDGS饲料市场持稳

国庆假期过后,国产DDGS饲料市场新签单数量较少,酒精市场交投清淡这将有利于酒精加工企业效益的回升。不过酒精企业近期均以执行前期合同为主,行业整体开工率持稳,平均开工率在40%左右,部分企业如黑龙江玉米酒精企业出现亏损。天气渐凉,水产料消费进入尾声,低质国产DDGS消费需求将减少。鉴于玉米上市量仍会增加,下游加工产品价格利空影响预计将继续加深。

猪饲料消费增长

今年9月,国内生猪养殖业在经历了夏季上涨行情后,逐步回归市场供求基本面。农业部公布的数据显示,截至8月末,我国生猪存栏量达到4.59亿头,其中能繁母猪存栏量重返5000万头的高点,中、小猪占比五至六成。后期国内猪饲料消费将继续保持稳步上升的趋势。不过,国庆长假过后,市场消费会进入阶段性淡季,猪市仍将承压下滑,预计10月市场将以弱势运行格局为主。

后市展望与操作策略

目前,玉米正处于窄幅波段盘整,丰产将给基本面带来较大压力。虽然生猪存栏量呈现上升趋势在一定程度上提振了饲料消费,但在全球玉米丰产的大背景下,提振程度有待进一步观察。加之下游产品交投清淡,终端需求疲软,近期玉米价格或将呈现偏弱振荡态势。1401合约将在区间运行,操作上可维持逢高沽空思路。

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